고점 찍었는데 들어가도 될까요?
시장이 사상 최고점 찍었다는 뉴스 보면 지금 들어갔다가 바로 빠지는 거 아닐까 망설이시잖아요. 고점 매수가 정말로 불리한 자리인지 데이터와 심리 두 면에서 풀어드릴게요.
뉴스에서 "S&P 500 사상 최고점 갱신" 같은 헤드라인이 자주 나와요. 그러면 자연스럽게 망설여지죠. 지금 들어갔다가 바로 떨어지면 어떡하지, 좀 빠진 다음에 들어가는 게 낫지 않을까 같은 생각이 들거든요. 고점 매수가 정말로 본인에게 불리한 자리인지 데이터와 심리 두 면에서 차근차근 풀어볼게요.
고점 매수가 두려운 이유
본인이 사상 최고점에서 자산을 산다고 해봐요. 머릿속에서 자연스럽게 떠오르는 생각이 두 가지예요.
첫째, 더 오를 여지가 줄어들었을 거 같아요. 이미 많이 올라온 자산이니까 앞으로 오를 여력이 작아 보이는 거고요.
둘째, 빠질 위험이 커 보여요. 사상 최고점이라서 시장이 너무 비싸 보이는 신호로 느껴지거든요. 곧 큰 조정이 올 것 같은 두려움이 따라붙어요.
이 감각은 사람의 자연스러운 심리예요. 행동경제학에서는 이를 손실 회피 성향이라고 불러요. 같은 크기의 이익보다 같은 크기의 손실이 두 배 정도 더 크게 느껴지거든요. 고점에서 들어갔다가 빠지면 손실 자체보다 후회의 무게가 훨씬 크게 느껴져요.
그래서 본인이 망설이는 건 비합리적인 행동이 아니에요. 사람의 심리가 자연스럽게 그렇게 작동하는 거고요. 다만 그 감각과 실제 데이터가 맞는지는 다른 이야기예요.
데이터가 보여주는 결과
미국 J.P.모건과 RBC, 슈와브 등 여러 기관이 사상 최고점 매수의 결과를 추적한 연구가 있죠.
1988년부터 2020년까지 약 30년 동안 S&P 500에 두 가지 방식으로 들어간 결과를 비교했거든요. 한쪽은 매일 들어가는 방식이고, 다른 쪽은 사상 최고점일 때만 들어가는 방식이에요.
직관과 다르게 사상 최고점 매수의 1년 평균 수익률이 매일 매수보다 약간 더 높았죠. 1년 후 평균 약 14.6%, 3년 후 평균 약 50% 수준, 5년 후 평균 약 78% 수준이에요. 매일 매수의 같은 기간 결과와 비교해도 비슷하거나 약간 더 높은 수치고요.
원인이 있죠. 사상 최고점은 시장이 좋은 흐름을 타고 있다는 신호기도 해요. 상승 추세가 한 번에 끝나는 게 아니라 한참 이어지는 경우가 많거든요. 미국 S&P 500은 평균적으로 1년에 사상 최고점을 약 10~15회 갱신해 왔고, 그 시점에 들어가도 다음 시점에 다시 사상 최고점이 나오는 일이 반복돼요.
그래서 사상 최고점이라는 헤드라인이 단순히 "곧 빠진다"는 신호가 아니라 "시장이 좋은 흐름에 있다"는 신호일 수도 있죠. 본인 직관과 실제 데이터가 반대 방향으로 움직이는 모습이고요.
단기 결과는 들쑥날쑥해요
다만 위 데이터는 평균을 본 결과예요. 본인이 들어간 시점에서 1년 안에 시장이 빠진 일도 분명히 있었거든요. 2000년 닷컴 버블 정점, 2007년 금융위기 직전, 2021년 말 시점에 들어갔다면 1년 안에 큰 손실을 봤죠.
이 사례들은 사상 최고점 매수의 위험을 보여줘요. 시점을 정확히 잘못 잡으면 단기 손실이 매우 커요.
그런데 같은 시점에 들어간 사람이 3년·5년·10년 단위로 들고 갔다면 결과가 달라요. 닷컴 버블 정점인 2000년 3월에 들어간 사람은 그 후 10년 동안 거의 본전 수준이었지만, 15년 단위로 보면 다시 플러스로 돌아왔거든요. 2007년 정점에 들어간 사람은 5년 만에 본전을 회복했고, 10년 단위로 보면 큰 플러스였죠.
다시 말해 사상 최고점 매수가 단기로는 위험할 수 있지만 장기로는 결국 시장 평균 수익률에 수렴하는 흐름이에요. 본인 투자 기간이 충분히 길면 들어가는 시점의 영향이 점점 작아지죠.
본인 두려움을 어떻게 다루시면 될까요
데이터가 평균적으로 사상 최고점 매수에 유리하다고 해도 본인이 두려운 감각은 그대로 남고요. 그 감각이 본인 의사결정을 흔들거든요. 두려움을 다루는 두 가지 일반적인 방법이 있어요.
한 가지는 분할 매수예요. 본인 자산을 한 번에 다 넣지 않고 3~6개월 정도 나눠서 들어가는 방식이거든요. 본인이 가진 1억 원을 6번에 나눠서 매달 약 1,700만 원씩 넣는 식이고요. 시장이 빠지면 다음 회차에 더 싸게 들어가게 되고, 시장이 오르면 처음에 들어간 부분이 효과를 보는 구조죠.
분할 매수의 장점은 결과의 들쑥날쑥함이 줄어든다는 거예요. 한 번에 다 넣었을 때보다 평균에 가까운 결과가 나와요. 다만 시장이 계속 오르는 시기엔 한 번에 들어가는 쪽보다 결과가 약간 작을 수 있죠. 그 대가로 본인이 가장 두려워하는 결과(들어가자마자 크게 빠지는 경우)의 충격을 줄이는 방식이고요.
다른 한 가지는 본인 투자 기간을 먼저 정하는 거예요. 1년 안에 쓸 돈이라면 지금 사상 최고점에서 들어가는 게 부담이 큰 게 맞거든요. 다만 10년 이상 들고 갈 자산이라면 들어가는 시점이 본인 결과를 크게 바꾸지 못해요. 본인 투자 기간이 길면 길수록 시점의 부담이 줄어들고 평균에 수렴하는 흐름이 작동하죠.
두 방법을 섞는 선택도 있어요. 본인 자산의 절반은 지금 들어가고 나머지 절반은 3~6개월에 걸쳐 분할로 들어가는 식이거든요. 본인 두려움의 크기에 맞게 비율을 조정하시면 돼요.
시장이 빠지면 들어가겠다는 전략은 어떨까요
본인이 자주 떠올리는 생각이 하나 더 있어요. 지금 사상 최고점이니까 빠질 때까지 기다렸다가 들어가겠다는 거예요.
이 전략은 두 가지 부담을 안고 들어가죠.
첫째, 시장이 본인이 기다리는 만큼 빠지지 않을 수도 있거든요. 시장이 사상 최고점에서 5%·10% 빠진 후에 다시 사상 최고점을 갱신하는 일이 자주 나와요. 그동안 본인은 현금으로 들고 있어서 그 상승을 받지 못하죠.
둘째, 시장이 본인이 기다리는 만큼 빠져도 그때 들어갈 자신이 없을 수 있어요. 시장이 30% 빠진 시기엔 매일 뉴스가 어두워서 두려움이 매우 커요. 그 시점에 본인 자산을 다 넣을 수 있다고 생각하는 게 본인 심리의 자연스러운 흐름과 거리가 있고요.
다시 말해 "빠지면 들어가겠다"는 전략은 머릿속에서는 단순해 보이지만 실제로 행동으로 옮기기는 어려운 구조예요. 시장 타이밍을 두 번 맞춰야 하거든요(빠질 때 인지하고 그때 들어가는 두 시점). 학계에서는 이런 시도가 평균적으로 풀투자보다 결과가 낮다는 통계가 반복돼서 나와요.
한 줄로 정리하면
사상 최고점 매수가 직관적으로는 위험해 보이지만 장기 데이터는 다른 그림을 보여줘요. 시장이 좋은 흐름에 있다는 신호인 경우도 많고, 본인 투자 기간이 길수록 시점 영향이 줄어요. 두려움을 다루고 싶다면 분할 매수가 일반적인 방법이에요. "빠지면 들어가겠다"는 전략은 시장 타이밍 두 번을 맞춰야 하는 부담이 따라붙어요. 본인 투자 기간을 먼저 정하시고 본인 두려움의 크기에 맞는 분할 비율을 결정해 보세요.
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